【海通策略：中期而言 熊市已結束】

海通策略認為，中期而言，熊市已結束，進入存量資金博弈的震蕩市，類似丘陵地帶。短期而言，創新和改革望推高風險偏好，爬山坡階段。產業角度看結構，產業演變十年一片天，經歷消費製造和工業製造後，目前步入智能製造時代。震蕩市業績為王，穩定增長如食品飲料、家電，高成長如新能源智能汽車、電子製造等智能製造和體育娛樂等新興消費，主題如國企改革。