7月1日世界經濟宏觀縱覽-美奧黃金理財

貨幣不等於股價 很多人認為，當某一國家的經濟基本面改善時，貨幣應當升值。這可能是基於貨幣類似於股票的觀點。當公司業績改善，通常股價會上漲，國家也一樣。然而，未必如此。比如夜盤美元的走勢。經濟數據如往常一樣利好，但市場並不在乎。5月份的未完成房屋銷售遠遠超過預期，實現環比增長6.1%，而不是市場預測的1.5%，並且遠高於4月份的0.4%。這意味著經濟的確從一季度令人失望的表現中復甦，第2季度的GDP將超過一季度，因為房屋銷售可推動GDP的增長（不動產經紀商的傭金等等）。芝加哥採購經理人指數（PMI）雖令人失望，但3個月的平均數仍然是多年來的最高，走勢穩健。與此同時，達拉斯聯儲製造業調查優於預期。此外，舊金山聯儲主席威廉姆斯（Williams）發表演講，認為年內的GDP增長有望達到3%左右，相當穩健，而年底的失業率將達到6%。然而，債券收益率下跌1或2基點，聯邦基金期貨隱含利率同樣下滑，美元兌多數G10貨幣走低。月末的買入可能是主要原因；需要等待未來一周的走勢是否逆轉。

唯一例外的是日元，短觀報告超預期，帶動日本股價上揚，日元走弱。多個現況指數不及預期，但3季度的預期整體符合或甚至優於預期。尤其是大型製造商資本支出預測大幅上調，令人鼓舞。此外，產出價格指數同樣增加，預示通縮壓力舒緩。然而，短觀報告顯示工資並沒有太多上調，所以我個人對日本央行認為下半年通脹有望改善的看法表示懷疑（除非日元再次開始下挫）。指數掛鉤日本政府債券的平準通脹率已經顯示，市場認為通脹率難以達到日本央行2%的目標。此外，對於安倍首相結構性改革的「第三支箭」，我同樣持保留態度。綜上所述，我仍然認為日本央行今年稍後將採取進一步的措施放寬政策，從而拖低日元走勢。

澳大利亞儲備銀行維持利率在2.5%不變，符合普遍預期。至於本次聲明，則和上一次如出一轍，沒有太多變化。澳元/美元上漲約20基點，原因或許是市場認為央行並未發表有關澳元的更強硬措辭。

今天是採購經理人指數（PMI）日。6月份滙豐/Markit的製造業PMI終值輕微下修，但仍然高於關鍵的50關口。值得注意的是，數據公布後澳元/美元幾乎維持不變。

稍後，多個歐洲國家、歐元區整體、英國和美國將相繼公布6月份的製造業PMI數據。和往常一樣，法國、德國和歐元區的終值估計和初值一致。預期英國的製造業PMI將從57.0輕微跌至56.8，而美國的供應管理協會（ISM）製造業PMI指數估計將從55.4上升到55.8。這將利好美元，不過昨天的指標理想未能推升美元走勢，所以今天值得觀望。

除此之外，德國將公布6月份的失業率和歐元區公布5月份的失業率。預期二者分別將維持在6.7%和11.7%不變。

周二只有一位發言人講話：歐洲央行管理委員會委員Ewald Nowotny在國際貨幣基金組織的會議上發言，內容關乎國際貨幣基金組織對奧地利的看法。