7月1日世界经济宏观纵览-美奥黄金理财

货币不等于股价 很多人认为，当某一国家的经济基本面改善时，货币应当升值。这可能是基于货币类似于股票的观点。当公司业绩改善，通常股价会上涨，国家也一样。然而，未必如此。比如夜盘美元的走势。经济数据如往常一样利好，但市场并不在乎。5月份的未完成房屋销售远远超过预期，实现环比增长6.1%，而不是市场预测的1.5%，并且远高于4月份的0.4%。这意味着经济的确从一季度令人失望的表现中复苏，第2季度的GDP将超过一季度，因为房屋销售可推动GDP的增长（不动产经纪商的佣金等等）。芝加哥采购经理人指数（PMI）虽令人失望，但3个月的平均数仍然是多年来的最高，走势稳健。与此同时，达拉斯联储制造业调查优于预期。此外，旧金山联储主席威廉姆斯（Williams）发表演讲，认为年内的GDP增长有望达到3%左右，相当稳健，而年底的失业率将达到6%。然而，债券收益率下跌1或2基点，联邦基金期货隐含利率同样下滑，美元兑多数G10货币走低。月末的买入可能是主要原因；需要等待未来一周的走势是否逆转。

唯一例外的是日元，短观报告超预期，带动日本股价上扬，日元走弱。多个现况指数不及预期，但3季度的预期整体符合或甚至优于预期。尤其是大型制造商资本支出预测大幅上调，令人鼓舞。此外，产出价格指数同样增加，预示通缩压力舒缓。然而，短观报告显示工资并没有太多上调，所以我个人对日本央行认为下半年通胀有望改善的看法表示怀疑（除非日元再次开始下挫）。指数挂钩日本政府债券的平准通胀率已经显示，市场认为通胀率难以达到日本央行2%的目标。此外，对于安倍首相结构性改革的“第三支箭”，我同样持保留态度。综上所述，我仍然认为日本央行今年稍后将采取进一步的措施放宽政策，从而拖低日元走势。

澳大利亚储备银行维持利率在2.5%不变，符合普遍预期。至于本次声明，则和上一次如出一辙，没有太多变化。澳元/美元上涨约20基点，原因或许是市场认为央行并未发表有关澳元的更强硬措辞。

今天是采购经理人指数（PMI）日。6月份汇丰/Markit的制造业PMI终值轻微下修，但仍然高于关键的50关口。值得注意的是，数据公布后澳元/美元几乎维持不变。

稍后，多个欧洲国家、欧元区整体、英国和美国将相继公布6月份的制造业PMI数据。和往常一样，法国、德国和欧元区的终值估计和初值一致。预期英国的制造业PMI将从57.0轻微跌至56.8，而美国的供应管理协会（ISM）制造业PMI指数估计将从55.4上升到55.8。这将利好美元，不过昨天的指标理想未能推升美元走势，所以今天值得观望。

除此之外，德国将公布6月份的失业率和欧元区公布5月份的失业率。预期二者分别将维持在6.7%和11.7%不变。

周二只有一位发言人讲话：欧洲央行管理委员会委员Ewald Nowotny在国际货币基金组织的会议上发言，内容关乎国际货币基金组织对奥地利的看法。